路演嘉賓合影

　　——廣東四通集團股份有限公司首次公開發(fā)行A股網上投資者交流會精彩回放

　　出席嘉賓：

　　四通股份董事長兼總經理 蔡鎮(zhèn)城先生

　　四通股份董事會秘書 黃奕鵬先生

　　四通股份財務總監(jiān) 陳哲輝先生

　　廣發(fā)證券投資銀行粵東部總經理、保薦代表人 陳慎思先生

　　廣發(fā)證券投行粵東部副總經理、四通股份IPO項目現場負責人劉 令先生

　　經營篇

　　問：介紹一下公司的生產模式。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司主要根據訂單生產，采取“以銷定產為主，庫存生產為輔”的生產模式。公司根據現有客戶的訂單需求以及對新增客戶的銷售預測組織生產，針對不同地區(qū)客戶，制定不同的生產計劃。

　　問：公司報告期內產品銷售主要客戶有哪些？

　　蔡鎮(zhèn)城：報告期內，主要客戶為CV TRUST TRADING（印度尼西亞）、RITZENHOFF AG（德國）、ALSAGGAF TRADING CO.（沙特阿拉伯）、COMPASS MANUFACTURING（美國）、廣州立緯進出口貿易有限公司、SAPOTA INTERNATIONAL LTD（美國）、ORJWAN ROSE EST（沙特阿拉伯）、潮州市陶瓷工貿總公司、VOLUME TABLEWARE LTD.（澳大利亞）、PT.ACE HARDWARE INDONESIA（印尼）。

　　問：請介紹一下公司在行業(yè)中的地位。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司是家居生活陶瓷行業(yè)的領先企業(yè)，據中國輕工工藝品進出口商會統計，2012-2014年，公司各類產品出口綜合排名分別位于國內同行業(yè)企業(yè)中的第2位、第2位和第3位，其中2014年公司日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷和藝術陶瓷出口額分別位列第1位、第35位和第2位 。

　　公司是“廣東省企業(yè)技術中心”、“廣東省工藝陶瓷工程技術研究開發(fā)中心”和“廣東省清潔生產技術中心”依托單位，先后參與9項國家和地方標準的制定或修訂。衛(wèi)生陶瓷產品獲得國家質檢總局批準的“衛(wèi)生陶瓷（潔具）出口免驗”資格。公司的產品多次獲得國家和省級獎項，2004年公司生產的牡丹卷草紋瓶被推薦進入“中南海”北區(qū)陳設，2013年公司生產的珠鉆裝飾獎杯榮獲“第31屆巴拿馬國際博覽會金獎”。

　　問：請介紹公司主要生產技術的來源情況。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司是廣東省省級企業(yè)技術中心和廣東省藝術陶瓷工程技術研究開發(fā)中心的依托單位，公司的研發(fā)中心主要從事原料配方、產品生產工藝技術、節(jié)能技術的研發(fā)，分為信息搜集、項目策劃、工程研發(fā)、產品功能設計、產品文化創(chuàng)意和標準化產品六大業(yè)務組。

　　公司通過自主研發(fā)掌握了多項達到國內先進水平的專有技術，這些專有技術與公司已獲得的知識產權共同構成公司的核心技術，廣泛應用于主要產品生產。

　　問：請介紹公司正在從事的研發(fā)項目及進展情況。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司目前正在從事的研發(fā)項目情況如下：（1）廢瓷和尾礦回收利用（試生產）；（2）一種金晶釉面日用陶瓷釉料（試生產）；（3）陶瓷窯爐節(jié)能管屏系統的開發(fā)與應用（在研）；（4）低碳技術創(chuàng)新與示范（在研）；（5）釉下彩�；�日用陶瓷（試生產）。

　　問：公司新建年產日用陶瓷2,000萬件建設項目的經濟效益如何？

　　陳哲輝：本項目達產后預計每年可實現營業(yè)收入21,239.60萬元、凈利潤3,192.82萬元，稅后靜態(tài)投資回收期4.97年，稅后內部收益率為27.99%，項目投資收益率為23.67%，具有較好的經濟效益。

　　問：公司主營業(yè)務收入的構成是怎樣的？

　　陳哲輝：公司主營業(yè)務收入構成中，日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷和藝術陶瓷三類陶瓷的銷售收入合計數占主營業(yè)務收入總額的比例超過90%。2012年-2014年，公司日用陶瓷銷售金額占公司銷售收入的一半左右，2013年日用陶瓷銷售收入較2012年略有下降，但占公司整個銷售收入的比重仍然達到54.71%，2014年日用陶瓷銷售占比提升，達到56.93%。公司日用陶瓷銷售良好，主要得益于：一是日用陶瓷產品是家居生活的必需品，隨著人們生活水平的提高對日用陶瓷和衛(wèi)生陶瓷等生活必需品的需求必然不斷擴大，陶瓷出口持續(xù)保持增長。二是公司加強研究各目標市場的風俗習慣、消費水平，生產適銷對路的產品，從而能夠較好地滿足客戶的需求，促進銷售的不斷增長；日用陶瓷在設計上將中國傳統文化與國際各地域和民族文化相融合，外觀設計呈現藝術化與個性化，產品的附加值和市場競爭力不斷提高。三是公司加大產品技術研發(fā)投入，產品樣式不斷推陳出新，產品議價能力不斷提高。四是公司開始著手拓展國內市場，并取得一定成效。

　　衛(wèi)生陶瓷、藝術陶瓷方面，公司報告期內基本保持平穩(wěn)，各年銷售收入占比保持在20%、17%左右。

　　其他產品包括樹脂制品、木制品、鑲框玻璃鏡等，主要用于家具、酒店陳設，公司在2013年加大了新產品的開發(fā)力度，銷售收入有所增長，在2014年調整新產品銷售策略，導致銷售收入有所下降。報告期內其他產品銷售收入占主營業(yè)務收入總額的比例不超過10%。

　　問：公司日用陶瓷毛利率出現上升是什么原因？

　　陳哲輝：公司2013年日用陶瓷毛利率出現上升，一方面是由于公司新型寬體全自動電控隧道窯全面使用，以及加強了瓷泥回收利用，成本控制較為到位，另一方面是由于歐盟對國內日用陶瓷餐具作出的反傾銷裁定的終裁稅率為17.90%，低于2012年的初裁稅率26.60%。此外公司在2013年也加強設計方面的投入，2013年公司日用陶瓷新增設計并投產2,000余款，新產品的投放有效的刺激了市場需求，提高了公司定價能力。2014年日用陶瓷毛利率與2013年相比保持平穩(wěn)。

　　單價方面，由于日用陶瓷品類繁多、器型差異巨大，小到味碟、筷架，大到燉鍋、盆缽，客戶對不同產品的需求對日用陶瓷單價影響較大。日用陶瓷2013年產品單價較2012年有所下降，主要是產品銷售結構略有變化，單價較高的套裝餐具銷售數量由2012年的44萬件下降到2013年17萬件，使得平均單價有所下降。2014年公司銷售的小件產品如味具、煙碟，占比較2013年下降，使得平均單價有所上升。

　　在成本方面，得益于公司2012年新建的68米寬體全自動電控隧道窯，以及加強了瓷泥回收利用，2013年成本控制較為到位。2014年單位成本增幅與單價增幅相配比。綜上所述，日用陶瓷的毛利率在報告期內總體保持穩(wěn)中有升。

　　問：公司新建年產日用陶瓷2,000萬件建設項目的節(jié)能環(huán)保情況如何？

　　陳哲輝：本項目主要生產日用陶瓷，不會產生重大環(huán)保問題。在生產節(jié)能降耗方面，本項目擬采用單位產品綜合能耗和燒成工序能耗都達到較先進水平的高效節(jié)能型燃氣隧道窯，窯爐將采用自動化控制、“S型”氣流、優(yōu)質多晶棉輕質保溫材料、窯爐余熱的回收利用等方式降低能耗。

　　問：新建開發(fā)設計中心建設項目投資概算多少？

　　陳哲輝：本項目總投資為1,974.36萬元，項目資金主要用于設備的購置、設計中心的裝修等，項目擬引進原子分光光度計、熱膨脹系數測試儀等檢驗檢測設備21臺，引進數控模具雕刻機、調整車磨機等試制設備61臺（套）。項目自第一年初開始，預計當年年底建設完成。本項目規(guī)劃總面積2,000平方米。

　　問：公司報告期內營業(yè)收入情況如何？

　　陳哲輝：2012年-2014年，公司營業(yè)收入穩(wěn)中有升，在國外宏觀經濟不景氣的背景下，報告期內仍保持了一定的增長。2013年、2014年相較前一年度，增長率分別為2.56%、3.85%。公司主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例超過99%，主營業(yè)務突出。

　　問：四通股份最核心的競爭優(yōu)勢是什么？

　　陳慎思：這方面我們的招股書已經在充分盡職調查的基礎上進行了披露， 我認為，四通股份的核心優(yōu)勢在于產品品類齊全，能滿足客戶的一站式采購需求；此外，該公司的研發(fā)設計和工藝技術水平均列行業(yè)前茅，經營規(guī)模和業(yè)績也居行業(yè)前列，這些都構筑了發(fā)行人的競爭優(yōu)勢。

　　行業(yè)篇

　　問：請介紹一下陶瓷行業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　蔡鎮(zhèn)城：隨著經濟的發(fā)展和生活水平的提高，消費者將更關注陶瓷產品的品牌及功能。在高新技術不斷應用的情況下，產品逐步向個性化、功能化及多樣化趨勢發(fā)展，款式、外觀更新較快，產品種類日益豐富。整個行業(yè)未來發(fā)展趨勢呈現出以下特征：

　�。�1）自動化、規(guī)�；�成為企業(yè)重要的競爭手段；

　�。�2）自主品牌建設成為企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略；

　�。�3）一站式全產品服務成為企業(yè)重要的業(yè)務模式；

　�。�4）節(jié)能環(huán)保成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的要求。

　　問：報告期主要原材料和能源的供應與價格變動情況如何？

　　蔡鎮(zhèn)城：公司主要原材料包括高嶺土、長石、氧化鋁、氧化鋯等，輔料主要包括衛(wèi)生陶瓷配件、化工原料、黃金水、包裝材料、花紙印刷材料等。主要能源包括液化石油氣和天然氣�？傮w而言，原材料及能源市場供應充足，價格隨市場行情變化而變化。

　　基于擴大產能以及對未來礦土價格上漲的預期，公司在2012年儲備了較多高嶺土原礦，故2013年、2014年減少了高嶺土原礦采購量，消耗了部分存貨。2014年下半年，一方面基于公司強化日用陶瓷的排產需求，另一方面南方整體天氣干燥，高嶺土含水量較低，公司在第四季度采購較大量的高等級高嶺土，使得高品位高嶺土在2014年采購量較高。在石油氣和天然氣方面，基于成本以及環(huán)保的考慮，公司逐步提高了天然氣的用量。2013年得益于公司新投產的多條寬體隧道窯以及公司對老舊窯爐的持續(xù)改造，公司耗氣量有所下降。2014年公司耗用的天然氣量大幅上升，主要是由于公司改進了瓷土配方采用精選高嶺土以提高產品的白度和強度，較原普通陶瓷需提升了燒成溫度，使得耗氣量有所增加，此外，應部分客戶要求，對部分酒店用瓷采用二次燒成技術，提高產品質量，提升釉面透亮度，使得用氣量增加。

　　問：貴公司與松發(fā)股份有什么關系？

　　蔡鎮(zhèn)城：四通股份和松發(fā)股份都是潮州企業(yè)，都是我國優(yōu)秀陶瓷企業(yè)的代表。但兩家企業(yè)在股權上、董監(jiān)高以及經營團隊上沒有任何關聯關系。松發(fā)股份以日用陶瓷為主，四通股份的產品涵蓋日用陶瓷、藝術陶瓷和衛(wèi)生陶瓷三大品類。

　　發(fā)展篇

　　問：公司以后每年都會用現金分紅的形式回饋股東嗎？

　　黃奕鵬：上市后，公司將采取現金、股票或者現金股票相結合的方式分配利潤，并優(yōu)先考慮采取現金分配利潤的方式。

　　問：要實現公司的發(fā)展目標，請問信心來自哪里？

　　黃奕鵬：實現公司的發(fā)展目標，主要來自于公司所具有的核心競爭力，主要體現在：

　�。�1）多系列，個性化產品優(yōu)勢；

　�。�2）環(huán)保節(jié)能、循環(huán)經濟優(yōu)勢；

　�。�3）技術領先優(yōu)勢；

　　（4）研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢；

　�。�5）質量管控優(yōu)勢；

　　（6）品牌渠道優(yōu)勢。

　　問：公司管理層對未來財務狀況如何評價？

　　陳哲輝：公司抓住家居生活陶瓷行業(yè)迅速發(fā)展、市場規(guī)模不斷擴大的機遇，發(fā)揮自身優(yōu)勢，穩(wěn)健經營，取得了良好的經營業(yè)績。公司財務狀況穩(wěn)定，資產質量良好，具有較強的盈利能力。公司產品技術領先，品質穩(wěn)定，市場成長空間廣闊。募集資金到位后，公司的盈利能力和市場競爭力將進一步增強，具有良好的發(fā)展前景。

　　發(fā)行篇

　　問：募集資金有哪些用途？

　　蔡鎮(zhèn)城：本次發(fā)行募集資金全部用于公司主營業(yè)務相關的項目及主營業(yè)務發(fā)展所需的營運資金，具體如下：（1）新建年產日用陶瓷2,000萬件建設項目；（2）新建年產衛(wèi)生陶瓷80萬件建設項目；（3）廣東四通營銷網絡建設項目；（4）新建開發(fā)設計中心建設項目。

　　問：請介紹公司四個募投項目投資概況。

　　陳哲輝：（1）新建年產日用陶瓷2,000萬件建設項目。本項目的預計總投資額為13,144.37萬元，其中建設投資10,701.70萬元，鋪底流動資金2,442.67萬元。本募投項目擬引進自動切泥機、熱滾壓成型機、修坯機以及高效節(jié)能隧道窯等設備，形成年生產日用陶瓷2,000萬件生產能力。

　�。�2）新建年產衛(wèi)生陶瓷80萬件建設項目。本項目的預計總投資額為9,057.66萬元，其中建設投資7,323.30萬元，鋪底流動資金1,734.36萬元。本募投項目擬引進廢瓷前道加工生產線、衛(wèi)生陶瓷立澆成型及壓力成型生產線以及高效節(jié)能隧道窯等設備，建設廢瓷回收利用生產線1條，衛(wèi)生陶瓷成型生產線2條，形成生產能力年回收利用廢瓷1.8萬噸，年生產衛(wèi)生陶瓷80萬件。

　�。�3）廣東四通營銷網絡建設項目。本項目的預計總投資額為4,000萬元，其中建設投資2,524.56萬元，鋪底流動資金1,475.44萬元。項目將在完善公司總部營銷中心職能的基礎上，在深圳和廣州分別設立營銷點，具體包括：完善總部營銷中心職能，使之成為國內營銷網絡建設的中心，同時兼顧海外市場的深度開拓；在深圳建立負責內外銷一體化的公司品牌旗艦店；在廣州建立公司品牌形象店，針對廣交會進行大力宣傳。另外在全國其他一線城市和重點省會城市建立分銷網絡，以完成對全國大部分地區(qū)的銷售覆蓋。

　�。�4）新建開發(fā)設計中心建設項目。本項目預計總投資額為1,974.36萬元，擬建設公司開發(fā)設計中心，包括購置新的研究設備和中心大樓裝修等，進行開發(fā)體系的擴建和完善。通過本項目的實施，公司擬建設具有國內較高技術水平的開發(fā)設計中心，大力開展以海內外市場需求為導向的開發(fā)設計活動。該項目的順利實施，將為公司提供強大的技術支撐，為公司產品的持續(xù)創(chuàng)新打下堅實基礎。

　　問：募集資金運用對資產負債率及資本結構有何影響？

　　陳哲輝：募集資金到位后，公司的資產負債率水平將大幅降低，有利于提高公司的償債能力和間接融資能力，降低財務風險；同時本次股票溢價發(fā)行將大幅增加公司資本公積，使公司資本結構更加穩(wěn)健，公司的股本擴張能力進一步增強。

　　問：若本次發(fā)行實際募集資金不能完全滿足上述項目的投資需求，公司如何處理？

　　陳哲輝：次募集資金投資項目預計投資總額為28,176.39萬元，計劃使用募集資金投入21,749.59萬元。部分項目已作先期投資或將進行先期投資，募集資金到位以后將根據實際情況置換先期投入。若本次發(fā)行的實際募集資金量少于計劃使用量，公司將通過自有資金或其他途徑補充解決。

　　問：募集資金運用對主要財務狀況及經營成果有何影響？

　　陳哲輝：本次募集資金投資項目建成后，公司產品結構將得以進一步優(yōu)化，公司藝術陶瓷、日用陶瓷和衛(wèi)生陶瓷的生產工藝和產能將得到大幅度提升，從而全面提高公司的市場競爭能力。

　　問：公司上市后股價能夠到多少？

　　劉令：股價是公司未來增長預期的體現，四通股份行業(yè)地位突出，2012-2014年，公司各類產品出口綜合排名分別位于國內同行業(yè)企業(yè)中的第2位、第2位和第3位。公司經歷了金融危機，國外反傾銷的重重考驗，業(yè)績一直穩(wěn)中有升。此次，通過資本市場募集資金，為公司進一步開拓市場提供了助力，我們相信公司不會辜負各位投資者的信任，其股價將會有一個良好的表現。

　　文字整理：朱先妮 曹攀峰 編輯：李魁領

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