中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板雖然只發(fā)軔于2009年，但是其趕超世界他國(guó)創(chuàng)業(yè)板的速度卻是飛快。在1971年美國(guó)誕生納斯達(dá)克之后，世界各國(guó)都試圖復(fù)制納斯達(dá)克的成功。先后擴(kuò)展到日本、英國(guó)，進(jìn)而擴(kuò)展到亞洲大陸和歐洲大陸，并在全球數(shù)十個(gè)國(guó)家播下過“創(chuàng)業(yè)板”的種子。

　　然而，從市值出發(fā)，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為亞洲第一大創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。2010年10月12日，大阪證交所合并創(chuàng)業(yè)板后全新創(chuàng)立的“新JASDAQ市場(chǎng)”正式啟動(dòng)。該市場(chǎng)包括上市企業(yè)共1005家，總市值為88163億日元，超越韓國(guó)的KOSDAQ成為亞洲最大的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)日本JASDAQ市值換算成人民幣只有6900億元。

　　香港創(chuàng)業(yè)板截至3月底的市值也只有1157億元人民幣，仍在市場(chǎng)交易的企業(yè)也只剩下了168家。

　　環(huán)顧全球，除了納斯達(dá)克，也只有英國(guó)的AIM市場(chǎng)市值還在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板之上。今年1月末，英國(guó)AIM市值為8873億元人民幣，該市場(chǎng)上市公司數(shù)目接近1200家。

　　從創(chuàng)業(yè)板上市公司的地域分布來看，廣東成為創(chuàng)業(yè)板上市公司輸出大戶，為45家，占比22.5%。北京36家，居次席。江蘇、浙江、上海也都有十多家創(chuàng)業(yè)板上市公司。

　　這些數(shù)據(jù)展現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板開通一年半以來的熱鬧和繽紛。事實(shí)上，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)展過程中，熱鬧和繽紛遠(yuǎn)不止這些干巴巴的數(shù)據(jù)那么簡(jiǎn)單。市場(chǎng)各界圍繞著創(chuàng)業(yè)板的功能、前景、監(jiān)督、管理市場(chǎng)展開過一系列的討論。一些問題甚至成為困擾創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)發(fā)展的矛盾。

　　2.創(chuàng)業(yè)板企業(yè)“不創(chuàng)業(yè)”

　　2011年3月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部晚間發(fā)布公告稱，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)2011年第14次會(huì)議于2011年3月22日召開，深圳市神舟電腦股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)未通過。對(duì)于此次神舟電腦的IPO被否，證監(jiān)會(huì)沒有公示具體原因，但分析認(rèn)為，神舟電腦在紅海的PC產(chǎn)業(yè)中無法實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

　　上市公司上市前，都會(huì)對(duì)報(bào)表有所粉飾。即便如此，神舟電腦招股說明書顯示，去年神舟電腦收入46.24億元，同比增長(zhǎng)7.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.58億元，同比增長(zhǎng)13.16%。增速非常有限。

 　　2009年創(chuàng)業(yè)板剛開板時(shí)，美國(guó)英國(guó)和德國(guó)的媒體報(bào)道都用Start-UpBoard（創(chuàng)業(yè)板）來稱呼中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板。而我們的官方英語翻譯是GEMBoard。GEM由GrowthEnterpriseMarket三個(gè)英文詞的第一個(gè)字母組合而成，直譯應(yīng)為成長(zhǎng)企業(yè)市場(chǎng)。

　　若把企業(yè)發(fā)展分三個(gè)階段：創(chuàng)業(yè)期。成長(zhǎng)期和成熟期，則中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板上市公司并不是創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)，而是已進(jìn)入成長(zhǎng)期的企業(yè)，所以有人說“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不創(chuàng)業(yè)”這正是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)定位。

　　創(chuàng)業(yè)板在審核期待上市的公司時(shí)，亦將成長(zhǎng)視為重要因素。在企業(yè)盈利條件中，《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》如此規(guī)定：“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。”

　　“創(chuàng)業(yè)板上市要求制定的時(shí)候，正逢金融危機(jī)陰云未散，因此沒有設(shè)定凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)要求。”上海某證券公司投行部的人士表示。

　　2009年登陸創(chuàng)業(yè)板的36家上市公司，過去一年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率確實(shí)不算高。根據(jù)wind提供的數(shù)據(jù)，2008年年度，這些企業(yè)凈利潤(rùn)算數(shù)平均增長(zhǎng)率（下同）為42.23%。

　　但2010年，證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力審核更為嚴(yán)格。“我們報(bào)上去的企業(yè)都是凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)，否則難以獲得通過。”